Dengan RBI menahan suku bunga, pelonggaran kuantitatif akan terungkap: Fitch

Dengan RBI menahan suku bunga, pelonggaran kuantitatif akan terungkap: Fitch


SINGAPURA: Fitch Solutions telah merevisi perkiraannya untuk Reserve Bank of India (RBI) untuk mempertahankan suku bunga pembelian kembali (repo) kebijakannya pada 4 persen selama FY22 (April 2021 hingga Maret 2022) dari pandangan sebelumnya untuk 25 basis poin dipotong menjadi 3,75 persen.
Ini terjadi karena RBI berjanji untuk membeli hingga Rs 1 lakh crore obligasi di Q1 FY22 untuk membatasi biaya pinjaman dan untuk mendukung pemulihan ekonomi.
Sementara itu, Fitch merevisi perkiraan tingkat inflasi ke rata-rata 5 persen di FY22, naik dari 4,6 persen sebelumnya, karena tekanan inflasi yang tinggi yang menggarisbawahi ekspektasi RBI untuk mempertahankan tingkat kebijakannya.
RBI menahan suku bunga repo kebijakan pada 4 persen pada pertemuan kebijakan moneter pada 7 April. Oleh karena itu, suku bunga repo terbalik dibiarkan pada 3,35 persen.
Selain itu, RBI mengumumkan program akuisisi sekuritas pemerintah pasar sekunder (G-SAP 1.0), berkomitmen untuk membeli obligasi pemerintah senilai Rs 1 lakh crore, mengambil langkah lain untuk memformalkan pelonggaran kuantitatif.
Fitch mengatakan awalnya mengharapkan penurunan suku bunga kebijakan lain untuk menahan kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah sejak pengumuman Anggaran Union pada bulan Februari.
“Namun, memiliki panduan pembelian obligasi eksplisit dari RBI setelah pengumuman G-SAP juga akan mencapai efek yang sama, bahkan lebih efektif daripada penurunan suku bunga untuk membatasi peningkatan imbal hasil obligasi.”
Imbal hasil obligasi pemerintah cenderung lebih tinggi sejak pengumuman Anggaran Gabungan pada bulan Februari, mengingat rencana pinjaman pasar pemerintah yang besar sebesar Rs 14,3 lakh crore. Yang pasti, RBI telah membeli obligasi pemerintah di pasar sekunder, dan memegang obligasi senilai Rs 3,1 lakh crore pada FY21.
Namun, pengumuman G-SAP menandai pertama kalinya RBI berkomitmen pada jumlah pembelian obligasi secara eksplisit.
“Kami percaya bahwa hal ini meningkatkan kepastian pasar obligasi pada jalur evolusi imbal hasil obligasi dalam beberapa bulan mendatang. Ini akan melengkapi operasi pasar terbuka yang ada dan ‘operasi memutar’ yang dilakukan bank sentral untuk membatasi peningkatan imbal hasil obligasi.”
‘Operation twist’ mengacu pada pembelian simultan dari obligasi jangka panjang dan penjualan obligasi jangka pendek untuk membatasi imbal hasil jangka panjang. Menyusul pengumuman tersebut, imbal hasil obligasi nominal 10 tahun pemerintah turun 12 basis poin dari level tertinggi hari itu, menunjukkan bahwa pengumuman G-SAP telah membantu menenangkan para pelaku pasar obligasi.
Fitch mengatakan India telah memasuki gelombang kedua infeksi Covid-19 pada bulan April meskipun ada perluasan vaksinasi dengan penguncian baru yang diterapkan di negara bagian Maharashtra yang paling terpukul dan secara terpisah juga Delhi untuk mengelola peningkatan jumlah kasus.
Mengingat bahwa kedua negara bagian ini menyumbang 17 persen gabungan dari PDB, dengan kontribusi Maharashtra sekitar 13 persen, pembatasan baru pada aktivitas dan pergerakan ekonomi akan membebani laju pemulihan yang sedang berlangsung.
“Kami memperkirakan pemulihan yang sedang berlangsung akan didorong oleh konsumsi swasta dan pembentukan modal tetap bruto. Namun, kami telah mematok kembali perkiraan kami untuk pertumbuhan PDB riil pada 9,5 persen pada FY22, menempatkan kami di bawah IMF sebesar 12,5 persen,” kata Fitch. .

Togel HK