Mungkin membutuhkan stimulus fiskal untuk rumah tangga yang lebih lemah, UKM: Gita Gopinath

Mungkin membutuhkan stimulus fiskal untuk rumah tangga yang lebih lemah, UKM: Gita Gopinath


NEW DELHI: Kepala ekonom Dana Moneter Internasional (IMF) Gita Gopinath menarik beberapa hal positif dari tindakan kebijakan India – dari makanan gratis untuk orang miskin hingga pengeluaran perawatan kesehatan dan sikap RBI. Saat menanggapi pertanyaan TOI melalui email, dia menyarankan bahwa pemerintah mungkin perlu memberikan stimulus kepada rumah tangga rentan, UKM dan meningkatkan pendidikan dan belanja modal. Kutipan:
Apakah pemerintah perlu memberikan dorongan fiskal yang lebih besar untuk memacu pertumbuhan?
Mengingat krisis kesehatan yang sedang berlangsung, kebijakan fiskal harus memberikan dukungan kebijakan yang gesit dan fleksibel untuk merespon perkembangan terkait COVID-19. Pengumuman pemerintah untuk memberikan dukungan tambahan untuk meminimalkan biaya sosial pandemi, termasuk perpanjangan jatah makanan gratis, pengeluaran tambahan untuk infrastruktur kesehatan, dan penyediaan vaksin gratis ke negara bagian, antara lain disambut baik.
Ke depan, stimulus fiskal tambahan dapat dan harus dikerahkan untuk mendukung rumah tangga rentan dan perusahaan kecil dan menengah dan untuk pengeluaran prioritas lainnya seperti pendidikan dan dukungan kepada negara bagian untuk belanja modal. Penting bahwa di samping dukungan tersebut, rencana konsolidasi fiskal yang kredibel untuk jangka menengah diumumkan karena hal ini akan memperkuat kepercayaan pasar. Selanjutnya, reformasi struktural termasuk di sektor keuangan akan diperlukan untuk mendorong potensi pertumbuhan India.
Kapan Anda melihat kebijakan moneter yang mudah di AS dan Eropa mulai berkurang? Bagaimana negara-negara berkembang mempersiapkan diri untuk menghadapi tantangan?
Dalam perkiraan Juli 2021 kami, kami berasumsi bahwa bank sentral utama akan membiarkan suku bunga kebijakan tidak berubah hingga tahun depan. Jika pandangan dasar dan asumsi kebijakan fiskal kami untuk AS terwujud, suku bunga kebijakan kemungkinan perlu mulai naik pada akhir 2022 atau awal 2023 (dengan pembelian aset dikurangi pada paruh pertama 2022). Untuk kawasan euro, mengingat inflasi diproyeksikan akan tetap di bawah target untuk sementara waktu, kami memperkirakan akan membutuhkan waktu lebih lama lagi untuk menaikkan suku bunga di sana.
Namun, ada risiko untuk penilaian ini. Jika inflasi ternyata lebih persisten dari yang diharapkan di AS, atau jika ketakutan inflasi semakin meningkat, maka hal itu dapat menyebabkan penilaian ulang secara tiba-tiba terhadap inflasi dan prospek kebijakan moneter yang pada gilirannya dapat mengakibatkan pengetatan tajam kondisi keuangan. Pengetatan seperti itu akan memiliki efek limpahan yang merugikan di pasar negara berkembang, terutama bagi negara-negara di mana pemulihan masih baru dimulai, ruang kebijakan terbatas, dan leverage sektor publik dan swasta meningkat.
Di negara-negara seperti itu, akan lebih bijaksana untuk mempersiapkan suku bunga yang lebih tinggi dengan memperpanjang jatuh tempo utang jika memungkinkan, terutama bagi mereka yang memiliki pinjaman mata uang asing yang besar, dan untuk mencegah akumulasi lebih lanjut dari ketidaksesuaian neraca.
Di India, mengingat dampak negatif pandemi yang besar terhadap pertumbuhan, termasuk sebagai akibat dari gelombang kedua, di tengah ketidakpastian yang belum pernah terjadi sebelumnya, sikap moneter akomodatif Reserve Bank of India (RBI) ditambah dengan likuiditas sistemik yang memadai melalui berbagai instrumen tetap tepat. Ke depan, rencana yang dikomunikasikan dengan baik untuk keluar secara bertahap dari dukungan kebijakan moneter yang luar biasa seiring pemulihan yang menguat akan mendorong transisi pasar yang teratur. Penggunaan istilah reverse repo oleh RBI dan pemulihan bertahap rasio cadangan kas menjadi 4% merupakan langkah yang disambut baik untuk mempersiapkan alat manajemen likuiditas untuk fase pemulihan. Cadangan devisa India yang cukup besar memberikan perlindungan terhadap limpahan dari kalibrasi ulang kebijakan moneter di negara maju.
Bagaimana proteksionisme di India dibandingkan dengan negara lain? Apakah menurut Anda ini akan merugikan investasi yang dibutuhkan untuk mendorong pertumbuhan?
Dalam beberapa tahun terakhir, India telah mengambil langkah-langkah penting untuk lebih meliberalisasi kebijakannya tentang investasi asing langsung dan menerapkan beberapa langkah untuk memfasilitasi perdagangan. Memang, terlepas dari krisis Covid-19 dan ketidakpastian global yang meningkat, India berhasil menarik FDI yang signifikan, sekitar 2% dari PDB, pada tahun 2020. Namun, kenaikan tarif barang setengah jadi menjadi perhatian karena pemerintah ingin memperkuat integrasi ke pasar global. rantai nilai. Upaya lebih lanjut menuju liberalisasi perdagangan dan investasi yang dibantu oleh reformasi struktural dapat membantu memperdalam integrasi dalam rantai nilai global dan mendukung potensi pertumbuhan India.
Pemerintah telah meluncurkan agenda privatisasi besar-besaran. Apakah ini waktu yang tepat untuk melanjutkan rencana seperti itu?
Rencana privatisasi yang komprehensif dengan langkah-langkah konkret dalam jangka pendek dan menengah dapat meningkatkan transparansi dan menggerakkan reformasi pasar dan kelembagaan pelengkap yang diperlukan yang memaksimalkan keberhasilan. Pengalaman internasional dengan privatisasi menunjukkan bahwa mewujudkan manfaat privatisasi juga memerlukan kerangka peraturan yang kuat, termasuk sistem hukum yang berfungsi dengan baik, regulator yang efektif dan independen, serta hak milik yang kuat. Peningkatan tata kelola dan manajemen BUMN juga penting untuk memastikan bahwa pemerintah mendapatkan nilai terbaik melalui peningkatan kinerja BUMN dan risiko fiskal yang lebih rendah.
Apa strategi terbaik bagi pemerintah untuk mengumpulkan pendapatan?
India memiliki ruang lingkup yang signifikan untuk meningkatkan mobilisasi pendapatan, melalui kombinasi ekspansi basis, tarif yang lebih tinggi, dan pengumpulan pendapatan yang lebih baik, terutama di bawah GST dan pajak langsung. Pentahapan bertahap dari e-faktur wajib, langkah-langkah untuk mengurangi beban kepatuhan dan meningkatkan penegakan adalah beberapa upaya yang sedang dilakukan yang dapat membantu dalam hal ini.
Bagaimana pembatasan modal China akan berdampak pada investasi di India?
Terlepas dari krisis COVID dan meningkatnya ketidakpastian global pada tahun lalu, India berhasil menarik FDI yang signifikan, sekitar 2 persen dari PDB, pada tahun 2020. Aliran masuk ekuitas portofolio juga mendapatkan momentum yang kuat, terutama pada paruh kedua tahun fiskal terakhir. Upaya dalam beberapa tahun terakhir untuk meliberalisasi kebijakan FDI dan aliran portofolio telah mendukung investasi di India. Implementasi yang mantap dari reformasi struktural yang diumumkan serta upaya lebih lanjut untuk memperluasnya, termasuk liberalisasi perdagangan dan investasi lebih lanjut, penting untuk menjaga India sebagai tujuan yang menarik bagi investasi asing.


Togel HK