Stimulus 3.0 mendukung pertumbuhan tetapi dampak fiskalnya tidak jelas

Stimulus 3.0 mendukung pertumbuhan tetapi dampak fiskalnya tidak jelas


NEW DELHI: Langkah langkah stimulus ketiga India akan mendukung rebound ekonomi selama kuartal mendatang tetapi dampak fiskal yang sebenarnya sulit untuk dipastikan, Fitch Solutions mengatakan pada hari Senin.
Pemerintah pada 12 November mengumumkan paket stimulus lain, yang disebut Aatmanirbhar Bharat Abhiyaan 3.0, dengan total Rs 2,65 lakh crore. Paket tersebut termasuk peningkatan lapangan kerja formal, Skema Hubungan Produksi (PLI), peningkatan subsidi pupuk dan program lapangan kerja pedesaan, MGNREGA.
Motilal Oswal dalam laporan terpisah mengatakan perhitungannya menunjukkan pengeluaran fiskal aktual di FY2021 bisa mencapai maksimum Rs 1,1 lakh crore (0,5 persen dari PDB).
Ini, bersama dengan pengumuman sebelumnya, total paket fiskal mencapai Rs 17,7 lakh crore (8,7 persen dari PDB). “Namun, perhitungan kami menunjukkan pengeluaran fiskal aktual pada FY21 bisa mencapai maksimum Rs 4,7 lakh crore (2,3 persen dari PDB),” katanya.
Dalam sebuah laporan, Fitch Solutions mengatakan defisit fiskal India kemungkinan akan menjadi 7,8 persen dari PDB pada Tahun Anggaran’21 (April 2020 hingga Maret 2021).
“Sementara banyak dari skema (Stimulus 3.0) harus mendukung rebound ekonomi India selama kuartal mendatang, dampak sebenarnya pada keuangan publik sulit untuk dipastikan,” kata Fitch.
Skema PLI, misalnya, mencakup periode lima tahun, dan dampak fiskalnya kemungkinan hanya akan terlihat dari FY2021-22 dan seterusnya, katanya.
“Memperkirakan menggunakan pengeluaran fiskal langsung dari pengumuman ini, ‘Stimulus 3.0’ tampaknya menyarankan pengeluaran tambahan Rs 1 lakh crore (0,44 persen dari PDB FY2019 / 20),” katanya.
Selain itu, pengumuman tersebut tidak menguraikan pinjaman tambahan untuk membiayai pengeluaran tambahan ini, yang menyarankan realokasi rencana pengeluaran anggaran FY2020 / 21, Fitch menambahkan.
Tepat sebulan setelah paket ‘Aatmanirbhar Bharat Abhiyaan 2.0’ – termasuk pengumuman mengenai konsumsi dan investasi – diumumkan pada 12 Oktober, pemerintah pusat mengeluarkan paket stimulus putaran ketiga.
Paket Stimulus 3.0 termasuk Rs 1,6 lakh crore untuk Skema PLI dan sisanya Rs 1,2 lakh crore untuk 11 pengumuman lainnya seperti perpanjangan Skema Jaminan Jalur Kredit Darurat (ECLGS 1.0) hingga 31 Maret 2021, peluncuran ECLGS 2.0 untuk 26 sektor yang mengalami stres, keringanan pajak penghasilan untuk pengembang dan pembeli rumah, dan pengeluaran anggaran untuk R&D untuk vaksin COVID-19.
Selain itu, pemerintah pusat juga meningkatkan pengeluaran anggaran untuk perumahan perkotaan (di bawah Pradhan Mantri Awas Yojana – PMAY), subsidi pupuk, dan Undang-Undang Jaminan Lapangan Kerja Nasional Mahatma Gandhi.
Dari Rs 1.2 lakh crore ini, 54.6 persen atau Rs 65.000 crore adalah alokasi tambahan untuk subsidi pupuk, yang menjadikan total alokasi FY21 menjadi Rs 1.4 lakh crore, kata Motilal Oswal.
“Ini mengejutkan karena data aktual menunjukkan pengeluaran hanya Rs 55.400 crore di 1HFY21, menyiratkan bahwa pemerintah bermaksud untuk membelanjakan Rs 80.900 crore lebih banyak di 2HFY21. Dengan demikian, perkirakan pertumbuhan besar-besaran 220 persen tahun-ke-tahun di 2HFY21 atas subsidi yang diberikan di 2HFY20. ”
Pialang tersebut mengatakan Stimulus 3.0 bersama dengan Paket Pradhan Mantri Garib Kalyan (PMGKP), dua paket pertama di bawah ‘Aatmanirbhar Bharat Abhiyaan’, dan perpanjangan jumlah PMGKP menjadi total perkiraan stimulus fiskal sebesar Rs 17,7 lakh crore (8,7 persen) dari PDB).
“Namun, perhitungan kami menunjukkan pengeluaran fiskal aktual dari paket-paket ini bisa mencapai maksimum Rs 4,7 lakh crore (2,3 persen dari PDB),” katanya.
Dari sisa Rs 54.100 crore Stimulus 3.0, Rs 10.200 crore telah disisihkan untuk belanja modal tambahan oleh pemerintah pusat tahun ini.
“Ini juga mengejutkan. Belanja modal yang dikeluarkan oleh pemerintah pusat pada 1HFY21 adalah 11,6 persen tahun-ke-tahun lebih rendah pada Rs 1,7 lakh crore dan hanya 40,2 persen dari Perkiraan Anggaran FY21 (terendah delapan tahun).
“Oleh karena itu, tambahan Rs 25.000 crore yang diumumkan dalam ‘Aatmanirbhar Bharat Abhiyaan 2.0’ dan Rs 10.200 crore (dalam Stimulus 3.0) menjadikan total target belanja modal menjadi Rs 4,5 lakh crore, yang menunjukkan niat pemerintah untuk membelanjakan Rs 2,8 lakh crore lagi pada 2HFY21. Jika demikian, pertumbuhan belanja modal yang diharapkan pada 2HFY21 saja akan menjadi 88,6 persen YoY, ”kata Motilal Oswal.
Dikatakan pengumuman tambahan Rs 10.000 crore untuk MGNREGA, dukungan subsidi EPFO ​​senilai Rs 6.000 crore untuk perekrutan baru (karyawan baru dan mereka yang kehilangan pekerjaan antara 1 Maret 2020 hingga 30 September 2020), dan tambahan Rs 18.000 crore menuju PMAY -Urban adalah gerakan yang disambut baik.
Besarnya masing-masing pengumuman ini, bagaimanapun, masih tampak mengecewakan, katanya.
Juga, ada pengumuman tertentu seperti Rs 900 crore untuk R&D untuk vaksin COVID-19 dan Rs 6.000 crore untuk investasi ekuitas pemerintah di National Infrastructure Investment Fund (NIIF).
“Namun, karena kami tidak yakin kapan pembelanjaan mungkin benar-benar dilakukan, bidang-bidang ini tetap ambigu,” katanya.
“Secara keseluruhan, paket stimulus fiskal 3.0 adalah langkah tambahan lainnya menuju perbaikan sektor pedesaan, yang sayangnya membuat sektor perkotaan yang rusak parah serba salah,” katanya.
Pengulangan pemerintah untuk tidak mengubah kalender pinjamannya lagi melebihi jumlah Rs 12 lakh crore yang sudah meningkat membuatnya sangat sulit untuk percaya bagaimana semua pengeluaran tambahan ini sebenarnya akan dikeluarkan.
“Akibatnya, pertanyaan yang lebih besar tentang apakah ini pengeluaran baru oleh pemerintah tetap ada,” kata Motilal Oswal.

Togel HK