Virus, vaksin, dan volatilitas: Pasar saham bergerak liar pada tahun 2020

Virus, vaksin, dan volatilitas: Pasar saham bergerak liar pada tahun 2020


NEW DELHI: Dari kedalaman keputusasaan hingga pendakian yang memompa adrenalin, investor ekuitas melintasi seluruh emosi pada tahun 2020 sebagai pandemi sekali seumur hidup yang diikuti oleh langkah-langkah stimulus yang belum pernah terjadi sebelumnya yang menghantam pasar saham global, meningkatkan kebijaksanaan konvensional dan mengaburkan garis antara investasi dan spekulasi.
Dalal Street menyaksikan fluktuasi yang mengaduk-aduk, dengan senseks BSE berayun di antara kerugian bersejarah dan keuntungan yang menakjubkan, terkadang dalam sesi yang sama, dan membingungkan para veteran dan pemula.
Tidak ada yang mengantisipasi bahwa sensex dan Nifty akan dipukul pada akhir Maret, atau bahwa mereka akan melakukan pemulihan yang luar biasa segera dan melonjak ke titik tertinggi sepanjang masa pada akhir tahun. Tapi, tahun 2020 telah menjadi tahun yang penuh dengan peristiwa di luar imajinasi.
Tahun ini dimulai dengan catatan yang tidak menyenangkan bagi pasar keuangan ketika pada 3 Januari komandan tertinggi Iran Qasem Soleimani terbunuh dalam serangan pesawat tak berawak AS di Irak, meningkatkan ketegangan di Timur Tengah.
Sensex jatuh lebih dari 900 poin selama dua sesi tetapi melanjutkan pergerakan naiknya untuk mencapai level tertinggi dalam kehidupan akhir bulan itu.
Ekuitas sebagian besar mengabaikan laporan awal wabah virus korona di China, bersama-sama dengan bursa global, dan melihat ke depan ke Anggaran.
Namun, Sensex mencatat salah satu penurunan terbesar satu hari pada 1 Februari setelah Anggaran Union gagal memenuhi ekspektasi pasar dari langkah-langkah pendorong pertumbuhan dan disiplin fiskal.
Ujian sesungguhnya, sayangnya, sudah di depan.
Sejak pertengahan Februari, saham dunia mulai gelisah karena jelas bahwa krisis Covid-19 tidak akan terbatas di China.
Untuk menambah kesengsaraan, Yes Bank ditempatkan di bawah moratorium dalam langkah yang jarang terjadi, memicu krisis kepercayaan di sektor perbankan domestik.
Koktail yang meledak-ledak dari kehancuran pasar global dan masalah-masalah domestik terbukti terlalu berat untuk diterima di Dalal Street. Empat dari penurunan satu hari terbesar dalam sejarah BSE sensex terjadi pada Maret 2020, membuat para peserta terkejut.
Penurunan terbesarnya (secara absolut) terjadi pada 23 Maret, ketika patokan jatuh 3.934,72 poin atau 13,15 persen.
Yang mengherankan, Maret juga melihat beberapa pergerakan naik terbesar indeks di tengah RBI masuk dengan dukungan likuiditas darurat.
Keuntungan sesi tunggal terbesar Sensex datang sedikit kemudian pada 7 April, ketika memperbesar 2.476,26 poin karena investor bertaruh pada lebih banyak langkah-langkah stimulus dari pemerintah untuk memerangi kejatuhan ekonomi dari pandemi.
Gejolak di bursa domestik juga mencerminkan gejolak pasar global. Dow Jones mengalami penurunan terburuknya, aset pasar berkembang tergeser dan dalam momen yang mengejutkan, harga minyak AS berubah negatif untuk pertama kalinya dalam sejarah.
Untuk sementara, dunia berhenti masuk akal.
Dengan ekonomi dunia yang koma dan pemerintah kewalahan oleh krisis kesehatan yang dahsyat, tugas menopang pasar keuangan dan memulihkan kepercayaan investor jatuh ke tangan bank sentral global.
“2020 mungkin akan menjadi sejarah sebagai tahun ketika para bankir sentral global menyuntikkan hampir $ 11 triliun sebagai rangsangan untuk memerangi pandemi COVID,” kata S Ranganathan, kepala penelitian di LKP Securities.
Pencetakan uang besar-besaran oleh Federal Reserve AS dan rekan-rekannya memicu perubahan haluan yang menakjubkan di pasar saham global.
Jangan pernah bertaruh melawan Fed, seperti kata pepatah.
Dengan dana yang banyak, investor portofolio asing (FPI) menggelontorkan miliaran dolar ke pasar negara berkembang, dengan India menduduki puncak grafik di Asia.
Arus masuk bersih FPI ke pasar ekuitas India telah melewati Rs 1,5 lakh crore (lebih dari $ 20 miliar) tahun ini – puncak seumur hidup.
Sensex menghapus kerugian 2020 pada 5 November, sementara investor global memantau hasil pemilu AS yang diperebutkan dengan ketat.
Dosis penguat berikutnya untuk pasar dunia datang dalam beberapa hari berikutnya ketika perusahaan seperti Pfizer, Moderna dan AstraZeneca mulai mengumumkan hasil positif dari uji coba vaksin Covid-19 mereka.
Inovasi manusia sekali lagi menang melawan segala rintangan, memicu reli bantuan yang memecahkan rekor dalam ekuitas. Dari 9 November hingga 18 Desember, sensex mencapai rekor tertinggi baru dalam 22 dari 29 sesi.
Untuk tahun kalender (hingga 24 Desember), sensex telah memperoleh 13,86 persen, sedangkan Nifty telah memberikan keuntungan sebesar 12,99 persen.
Dibandingkan dengan posisi terendah di bulan Maret, kedua indeks tersebut naik sebesar 80 persen.
Tolok ukur memiliki mesin lain yang mendorong mereka lebih tinggi tahun ini – Reliance Industries (RIL), yang menjadi perusahaan India pertama yang mencapai kapitalisasi pasar sebesar Rs 15 lakh crore ($ 200 miliar) pada bulan September.
Mulai April, konglomerat yang dipimpin Mukesh Ambani itu mengumumkan banyak kesepakatan untuk menjual saham minoritas di cabang telekomunikasi dan ritelnya kepada investor besar seperti Facebook, Google, Silver Lake, KKR, Mubadala, dan Dana Investasi Publik Arab Saudi.
Perusahaan telah mengumpulkan sekitar $ 25 miliar sepanjang tahun ini karena berusaha meningkatkan bisnis yang berhubungan dengan konsumen.
Untuk sebagian besar tahun ini, RIL hampir sendirian mendorong tolok ukur domestik lebih tinggi tanpa adanya pemicu pembelian.
Krisis Covid-19 juga memaksa investor untuk melihat kembali alokasi sektoral mereka.
“Dari posisi terendah, pasar mulai stabil dan sektor pandemi seperti FMCG, IT, farmasi dan bahan kimia diuntungkan. Ketika ekonomi semakin terbuka, sektor pertumbuhan dan siklus berbalik secara positif,” kata Vinod Nair, kepala penelitian di Geojit Financial Services.
Namun, sementara saham tampaknya telah menemukan roh binatangnya kembali, ada juga beberapa gumaman ketidakpuasan.
Para analis mengatakan pasar saham dunia telah mengembangkan kecanduan yang berbahaya terhadap pencetakan uang tanpa akhir oleh bank sentral, dan menunjukkan gejala penarikan pecandu dengan sedikit indikasi adanya moderasi dalam stimulus moneter.
Kembali ke rumah juga, sekitar setengah dari paket stimulus ekonomi pemerintah Rs 20,97 lakh crore terdiri dari langkah-langkah likuiditas RBI.
Likuiditas global yang melimpah ini telah mendorong pasar jauh di atas fundamental ekonomi sehingga beberapa orang mulai mempertanyakan apakah ekonomi riil penting dalam investasi ekuitas.
Misalnya, tidak ada yang dapat mengetahui dengan melihat grafik sensex bahwa ekonomi India menyusut 23,9 persen dalam tiga bulan pertama FY21, dan 7,5 persen pada kuartal berikutnya.
Secara global juga, pasar sedang naik daun bahkan ketika jutaan orang kehilangan pekerjaan, usaha kecil berjuang untuk bertahan hidup dan seluruh industri telah hancur.
Sementara ekonomi riil telah dirusak oleh pandemi, sebagian besar indikator pasar keuangan berkuasa di tingkat stratosfer.
BSE Sensex saat ini diperdagangkan pada rasio harga terhadap pendapatan (PE) 32,89, rekor tertinggi.
Dengan kata lain, investor membayar Rs 32,89 untuk setiap rupee pendapatan masa depan dari 30 perusahaan Sensex, dibandingkan dengan rata-rata 20 tahun sebelumnya sekitar Rs 19.
Kapitalisasi pasar global – nilai dari semua saham yang terdaftar di dunia – mencapai $ 100 triliun untuk pertama kalinya pada bulan Desember.
Dan dalam tanda klasik mania pasar, ada serbuan investor pertama yang ingin menghasilkan uang dengan cepat.
Rekor 68 lakh akun dematerialisasi (atau demat) baru dibuka di India antara April dan Oktober 2020, dibandingkan dengan hampir 49 lakh di seluruh FY20, yang merupakan yang tertinggi dalam satu dekade.
Para ahli mengaitkan tren ini dengan faktor-faktor seperti peningkatan waktu di rumah karena penguncian, upaya untuk mengganti pekerjaan atau pendapatan yang hilang, dan juga FOMO, atau ketakutan kehilangan reli ini.
Hal ini juga tercermin dalam semakin populernya aplikasi pialang diskon seperti Zerodha dan Upstox, yang telah menyingkirkan rumah pialang tradisional dalam hal klien aktif.
Seperti aplikasi Robinhood di AS, platform semacam itu telah menarik kerumunan yang paham teknologi dengan antarmuka mereka yang apik dan pendekatan yang mengutamakan seluler yang telah ‘mempermainkan’ bidang investasi pasar saham yang dulunya membosankan.
Dengan Fed dan FOMO bermain bersama, banyak yang mempertanyakan teknis seperti rasio PE dan PB. Namun, beberapa analis juga berpendapat bahwa 2020 adalah pencilan dalam hal pendapatan perusahaan dan karenanya metrik penilaian seperti rasio PE tahun ini tidak sepenuhnya dapat dibandingkan dengan rata-rata historis.
Namun, bahkan mereka setuju bahwa setiap segmen ekonomi harus melakukan comeback yang sinkron dan sensasional untuk mengejar proyeksi pasar.
Dan jika itu terjadi, 2021 akan menjadi tahun yang lebih luar biasa bagi bursa.

Togel HK