Waktu kritis untuk Evergrande, tetapi tidak ada 'momen Lehman'

Waktu kritis untuk Evergrande, tetapi tidak ada ‘momen Lehman’


HONG KONG: Dengan masa depan Evergrande tergantung pada keseimbangan, pasar global telah jatuh di tengah kekhawatiran bahwa salah satu pengembang terbesar China dapat runtuh dan menyebabkan penularan di seluruh ekonomi nomor dua dunia dan seterusnya.
Pembicaraan tentang “momen Lehman” telah terdengar keras minggu ini karena investor yang khawatir mencoba memastikan apakah krisis tersebut dapat menjadi pengulangan dari kebangkrutan raksasa Wall Street Lehman Brothers selama krisis keuangan global 2008.
Sementara sebagian besar pengembang, Evergrande – yang mempekerjakan 200.000 orang, hadir di lebih dari 280 kota dan mengklaim secara tidak langsung menghasilkan 3,8 juta pekerjaan Cina – telah melakukan pembelian selama lebih dari satu dekade.
Pada waktu itu telah membeli Guangzhou FC dan mengubahnya menjadi klub yang sangat sukses, mendirikan air mineral Evergrande Spring yang populer dan membuka taman hiburan yang dibanggakannya “lebih besar” daripada Disney.
Ini juga memiliki unit mobil listrik serta investasi di bidang pariwisata, operasi digital, asuransi, dan kesehatan.
Nah, pengeluaran itu dibayar dengan pinjaman raksasa pendiri Xu Jiayin. Perusahaan itu sekarang berada dalam lubang untuk lebih dari $300 miliar — setara dengan dua persen dari PDB China — dan mengalami kesulitan untuk membayarnya kembali.
Tumpukan utang menjadi masalah besar tahun lalu ketika pemerintah, sebagai bagian dari upaya untuk mengatasi tumpukan utang yang mengkhawatirkan yang diakumulasikan oleh perusahaan properti, mulai mengungkap serangkaian tindakan yang bertujuan untuk mengekang pinjaman mereka.
Hal ini sangat membatasi kemampuannya untuk menyelesaikan properti dan menjualnya untuk membayar hutangnya.
Bank telah menyerah harapan pembayaran kembali pinjaman yang dibuat untuk perusahaan, tetapi pada hari Kamis itu karena melakukan pembayaran pada dua obligasi.
Itu juga tidak diharapkan untuk memenuhinya, dan meskipun memiliki tenggang waktu 30 hari, secara luas diperkirakan akan default.
Semua mata tertuju pada pemerintah. Sektor properti adalah mesin penting ekonomi China – diperkirakan menyumbang sekitar seperempat dari PDB – dan telah memainkan peran kunci dalam pemulihan pasca-pandemi. Kebangkrutan apa pun dari perusahaan besar semacam itu akan berdampak besar.
Tetapi, sebagai perusahaan swasta, Beijing mungkin merasa kurang terdorong untuk menghentikan Evergrande memukul penyangga dan dapat memaksanya mengajukan kebangkrutan, menggunakannya sebagai peringatan bahwa tidak ada perusahaan yang terlalu besar untuk gagal dan mereka tidak dapat mengandalkan negara untuk menjamin. mereka keluar.
Namun, sebagian besar ahli setuju bahwa negara tidak akan ingin melihat pembeli rumah China kehabisan uang.
Larry Ong dari SinoInsider mengatakan “skenario kasus terbaik” adalah bahwa pihak berwenang “menemukan cara untuk mencegah Evergrande menyatakan kebangkrutan, memberi kreditor perusahaan secercah harapan bahwa mereka akan meninggalkan bencana dengan setidaknya sesuatu, dan mencegah memicu kerusuhan sosial yang lebih besar”.
Kemudian ada prospek restrukturisasi dengan otoritas lokal mengambil alih bagian dari perusahaan, sementara divisi investasi korporat diperbolehkan keluar dari bisnis.
Tapi itu akan menjadi usaha besar.
“Saya pikir ini lebih merupakan penyelamatan yang tenang, karena mereka juga tidak ingin secara eksplisit mengatakan: hei, saya di sini untuk menyuntikkan sejumlah X miliaran ke dalam buku Anda untuk benar-benar menyelamatkan Anda,” kata Kelvin Wong dari CMC Markets.
“Mereka tidak ingin benar-benar menciptakan bahaya moral lain ke pasar, untuk mengatakan … ‘teruskan, lanjutkan bisnis Anda seperti biasa dalam pengembangan properti, pada akhirnya, kami masih akan menyelamatkan Anda’.”
Khususnya, kelompok tersebut telah mempekerjakan para ahli termasuk Houlihan Lokey — yang memberi nasihat tentang restrukturisasi Lehman Brothers setelah keruntuhannya pada September 2008.
Ternyata tidak.
Lehman Brothers adalah raksasa Wall Street, salah satu yang disebut bank investasi Lima Besar. Namun, tenggelam di bawah kerugian besar yang terkait dengan hipotek sub-prime, otoritas AS membiarkan perusahaan itu bangkrut.
Krisis perbankan terjadi dan pasar terpukul, sementara jutaan pekerjaan hilang dan kehidupan hancur.
Tetapi para analis mengatakan kondisinya berbeda di sini.
“Saya tidak berpikir itu akan berada pada level seperti itu, karena saya tidak melihat produk sekuritas apa pun yang telah disekuritisasi dari pembukuan Evergrande itu sendiri” kata Wong dari CMC.
“Jadi apa yang bisa kita lihat sekarang lebih merupakan dampak lingkaran umpan balik negatif, dampak sentimen yang benar-benar menyebar ke seluruh dunia.”
Lembaga pemeringkat S&P mengatakan dalam sebuah laporan minggu ini bahwa para pejabat kemungkinan akan turun tangan, tetapi hanya jika mereka berpikir krisis dapat menyebabkan risiko yang meluas.
“Kami percaya Beijing hanya akan dipaksa untuk turun tangan jika ada penularan yang luas yang menyebabkan banyak pengembang besar gagal dan menimbulkan risiko sistemik bagi perekonomian,” katanya.
“Evergrande gagal sendirian tidak akan menghasilkan skenario seperti itu.”


Togel HK